一、經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)回暖 房地產(chǎn)行業(yè)不容樂(lè)觀

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展企穩(wěn)的跡象愈加明顯，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷變化便是佐證。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)0.71%，比4 月高0.01個(gè)百分點(diǎn)；同比增長(zhǎng)8.8%，比4月高0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.9%，比4月提高1.5 個(gè)百分點(diǎn)。投資累計(jì)增速小幅放緩而當(dāng)月投資增速小幅上升，消費(fèi)增速提高。1-5月固定資產(chǎn)投資同比增17.2%，5月同比增長(zhǎng) 17.0%，比4月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)15.2%，較4月持平；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.4%，比4月回落5.1個(gè)百分點(diǎn)；基建投資同比增長(zhǎng)28.0%，比4月提高7.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，6月份匯豐中國(guó)PMI指數(shù)預(yù)覽值重回榮枯線(xiàn)之上，進(jìn)一步說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷企穩(wěn)。自進(jìn)入第二季度以來(lái)，中央展開(kāi)政策微調(diào)措施，銀行方面，央行對(duì)農(nóng)商行和農(nóng)村合作銀行定向降準(zhǔn)以便其更多資金投入支農(nóng)；六月份更是設(shè)定一定支農(nóng)、支持中小企業(yè)、符合條件的銀行均可獲得降準(zhǔn)，央行的調(diào)控趨于精準(zhǔn)。結(jié)合之前的措施，我們判斷綜合效果將逐步在下半年有所體現(xiàn)。而近期李克強(qiáng)總理在英國(guó)的演講也強(qiáng)調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速7.5%為底線(xiàn)，也說(shuō)明了中央政府對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)前期的樂(lè)觀預(yù)期。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，唯一不確定性的就是房地產(chǎn)行業(yè)。據(jù)比較新統(tǒng)計(jì)，中國(guó)42座大城市的數(shù)據(jù)也表明，6月份前半個(gè)月的房地產(chǎn)銷(xiāo)售正在下滑。42座城市6月份前15日的房屋銷(xiāo)售較5月同期下降16%。同比來(lái)看，房地產(chǎn)銷(xiāo)量下降29%，表明5月份（銷(xiāo)售量同比下降14%）和4月份（銷(xiāo)售量同比下降23%）呈現(xiàn)的下行趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。各級(jí)城市6月前半月銷(xiāo)售勢(shì)頭均在弱化，一、二、三線(xiàn)城市交易量分別下降28%、28%和26%。

　　由于銷(xiāo)售放緩，新樓盤(pán)還在不斷放出，未售房地產(chǎn)規(guī)模仍在攀升。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》旗下研究機(jī)構(gòu)《中國(guó)投資參考》監(jiān)測(cè)到，14個(gè)城市6月份前15天的待售住房面積同比增長(zhǎng)35%，增速接近5月份觀察到的水平。二三線(xiàn)城市住房庫(kù)存增速仍高于較大城市。二三線(xiàn)城市待售住房面積同比增加43%，一線(xiàn)城市同比增加19%。因此，大量的樓房空置，在房地產(chǎn)調(diào)控日益嚴(yán)格的情況下，樓市成交量較為低迷。

　　二、原料供給充足 供過(guò)于求局面短期難改

　　目前廣州魚(yú)珠木材市場(chǎng)原木價(jià)格指數(shù)137.60，其中國(guó)產(chǎn)原木價(jià)格指數(shù)148.35，進(jìn)口原木價(jià)格指數(shù)136.07；廣州魚(yú)珠木材市場(chǎng)鋸材價(jià)格指數(shù)142.80，其中國(guó)產(chǎn)鋸材價(jià)格指數(shù)110.99，進(jìn)口鋸材價(jià)格指數(shù)147.11。2014年4月，我國(guó)原木累計(jì)進(jìn)口1,774.13萬(wàn)立方米，累計(jì)同比增加29.60%；我國(guó)鋸材累計(jì)進(jìn)口767.73萬(wàn)立方米，累計(jì)同比增加13.20%。

　　板材行業(yè)方面，截止2014年5月，全國(guó)膠合板累計(jì)產(chǎn)量為6563.56萬(wàn)立方米，同比增長(zhǎng)6.76%；家具方面，截止2014年5月累計(jì)產(chǎn)量30016萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)3.87%，木質(zhì)家具累計(jì)產(chǎn)量9578萬(wàn)件，累計(jì)同比增長(zhǎng)0.54%；地板方面，截止2014年5月，實(shí)木地板累計(jì)產(chǎn)量3733萬(wàn)立方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)-3.16%，實(shí)木復(fù)合地板累計(jì)產(chǎn)量22178萬(wàn)立方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)8.36%；出口方面，主要板材2014年4月份累計(jì)出口341.68萬(wàn)立方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)11.9%。

　　目前逐漸進(jìn)入家居裝修市場(chǎng)的淡季，兩板下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，從房地產(chǎn)市場(chǎng)整體來(lái)看，中長(zhǎng)期下游需求也難言樂(lè)觀。2014年5月，木質(zhì)家具產(chǎn)量2125 萬(wàn)件，同比為4.70%。從分區(qū)情況來(lái)看，廣東、山東、浙江是木質(zhì)家具主要的生產(chǎn)省份，2014年5月，廣東木質(zhì)家具產(chǎn)量489 萬(wàn)件，山東木質(zhì)家具產(chǎn)量292 萬(wàn)件，浙江木質(zhì)家具產(chǎn)量244 萬(wàn)件。2014年1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資30739億元，同比名義增長(zhǎng)14.7%。1-5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積586081萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.0%；房屋新開(kāi)工面積59912萬(wàn)平方米，下降18.6%，降幅收窄3.5個(gè)百分點(diǎn)；房屋竣工面積30700萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)6.8%；商品房銷(xiāo)售面積36070萬(wàn)平方米，同比下降7.8%；5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)為95.02，比上月回落0.77點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)膠合板的需求占比較高，其發(fā)展放緩減少對(duì)膠合板的需求，一定程度上削弱膠合板價(jià)格上漲的動(dòng)力。

　　三、量能縮減 市場(chǎng)活躍度降低

　　進(jìn)入膠合板期貨合約炒過(guò)的的資金正在離場(chǎng)，近期膠合板主力合約1409的成交量呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)作證這一觀點(diǎn)。在價(jià)格下行區(qū)間，日成交量和持倉(cāng)量均在下降，說(shuō)明資金在流出，市場(chǎng)對(duì)膠合板合約的炒作正在降溫，技術(shù)上處于弱勢(shì)，未來(lái)繼續(xù)下行的可能性較大。

　　四、或?qū)⒌臀徽鹗?/strong>