德爾未來：昔日木地板龍頭 五年三度虧損，德爾未來（002631.SZ）作為曾經國內木地板行業的領軍企業，出現了五年內的第三次虧損。2024年公司營業收入15.25億元，同比下滑21%；歸屬凈利潤為虧損8952萬元，同比下滑382%。

木地板

德爾未來的主要業務包括木地板、石墨烯制備兩大業務。公司地材板塊旗下目前擁有“德爾地板”、“Der·1863”以及“奧美地板”三大品牌，也是德爾未來最為核心的業務。2024年公司地板業務營收10.12億元，占總營收比例的66.34%；定制家具業務營收5億元，占總營收比例的52.71%，兩塊業務合計占比為99.05%。

隨著需求收縮，裝飾材料行業也出現了產能過剩。以德爾未來競爭對手為例，菲林格爾（603226.SH）連續兩年虧損，大亞圣象（000910.SZ）歸母凈利潤連續六年下滑。大亞圣象直言，“2024年受房地產市場行情低迷影響，國內市場需求持續走低，公司地板與人造板產銷量均下滑，營業收入出現較大降幅，毛利率下降?！?

和競爭對手類似，德爾未來的主營業務也深受打擊。公司表示，在市場消費疲軟、行業競爭愈發激烈等因素影響下，訂單量較上年明顯減少。

德爾未來的定制家具業務已經出現虧損。蘇州百得勝是公司定制家具業務的主體，2024年該公司營收5億元，同比下滑32.5%；凈利潤為虧損6168萬元，上年同期則盈利1444萬元。

此外，德爾未來也出現了產能閑置。公司受訂單收縮影響，產能開工率已經不足，由此導致固定經營成本未能有效分攤，綜合毛利率下滑至20.79%，創出歷史新低，歸母凈利潤率則低至-5.87%。

貨賣不出去，德爾未來的賬還難以收回。截至2024年12月底，公司應收賬款周轉率低至9.21，為歷史新低。應收賬款問題直接帶給公司高額的壞賬準備。2024年公司計提信用減值損失3769萬元，較2023年預計增加1593萬元。

“兩頭堵”的德爾未來還有巨額受限資產。截至2024年底，公司權利受限的資產共計5.21億元，其中包括貨幣資金中的1.48億元，主要系票據保證金、保函保證金、信用證保證金、訴訟凍結；應收賬款中115萬元，用于有追索權的保理；其他流動資產中2.1億元，用于票據質押；債權投資中1.62億元，用于票據質押、借款質押。

不僅僅是德爾未來遇到問題，公司實際控制人也麻煩纏身。2024年6月德爾未來發布公告稱控股股東德爾集團由于司法原因被凍結1108萬股股份，占其所持股份比例的3.11%，占公司總股本比例的1.68%。此外，同樣由于司法原因，德爾集團還有5492萬股股份被輪候凍結，占其持股比例的15.39%，占公司總股本的8.34%。截至上述公告日，德爾集團及其實際控制人汝繼勇已累計被凍結6742萬股股份，占其持股比例的18.82%，占公司總股本比例的10.24%，其中汝繼勇個人所持142萬股股份已全部被凍結。

總體看，德爾未來面臨高位加杠桿、多元化戰略失敗帶來的連鎖反應，疊加資產及實控人股份雙凍結，公司未來難以看清。

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中國木地板行業是家居建材市場的重要組成部分，主要分為以下幾類，并附上產量、消費趨勢及市場概況：

一、木地板主要類型

1. 實木地板

天然木材制成（如柚木、橡木、樺木等），環保但價格高。

占比：約15%20%市場份額。

2. 實木復合地板

多層結構（表層實木+基層膠合板），性價比高，穩定性強。

占比：約40%50%（主流選擇）。

3. 強化地板（層壓地板）

高密度纖維板+裝飾紙+耐磨層，價格低、耐用，但環保性略低。

占比：約30%35%。

4. 其他（竹地板、軟木地板等）

小眾市場，占比不足5%。

二、產量與市場規模

年產量：中國木地板總產量約 8億9億平方米/年（2022年數據）。

其中強化地板占比最高，實木復合地板增速較快。

市場規模：超 1000億元（2023年預估），年增長率約3%5%。

三、消費與出口

1. 國內消費

主要需求來自房地產裝修（精裝房占比提升）、舊房改造。

消費升級推動高端實木和環保產品（無醛添加）增長。

2. 出口

中國是全球木地板主要出口國之一，主要銷往歐美、東南亞。

2022年出口量約 2億平方米，受貿易摩擦（如美國反傾銷稅）影響波動。

四、行業趨勢

1. 環保政策驅動

國標《GB/T 181022020》（強化地板新標）和“無醛認證”推動行業升級。

2. 產品創新

仿古、大尺寸、抗菌等功能性地板受青睞。

3. 渠道變化

線上（電商、直播）銷售占比提升，但線下體驗仍關鍵。

五、頭部企業

大自然家居（國內市占率領先）

圣象地板（強化地板龍頭）

德爾未來、菲林格爾（中高端市場）

數據來源

中國林產工業協會

《中國木地板行業年度發展報告》

國家統計局及企業財報

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