康欣新材14日晚公告，擬以3億元現(xiàn)金，收購專注于集裝箱底板生產(chǎn)和銷售的嘉善新華昌木業(yè)100%。原股東承諾，未來三年的凈利潤分別不低于2017年2000萬元、2018年2500萬元、2019年3000萬元。另外，本次收購還綁定了標(biāo)的公司原大股東新華昌集團(tuán)未來6年大批量向康欣新材等采購集裝箱底板的承諾。尤其值得一提的是，具有較強(qiáng)的品牌影響力，市場占有率為7%左右的善新華昌木業(yè)，與康欣新材同處集裝箱底板生產(chǎn)行業(yè)，雙方整合后將具有極強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，無疑將大幅提升康欣新材的綜合實(shí)力。

   據(jù)了解，嘉善新華昌木業(yè)于2006年設(shè)立，原股東為新華昌集團(tuán)、捷思集團(tuán)和永田木業(yè)，公司投資總額為2300萬美元，注冊資本為1752萬美元，實(shí)收資本為1752萬美元，主要生產(chǎn)銷售集裝箱專用地板、五金配件、膠合板等。是國內(nèi)領(lǐng)先的專注于集裝箱底板生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，具有較強(qiáng)的品牌影響力，市場占有率為7%左右。其生產(chǎn)設(shè)備先進(jìn)，客戶渠道穩(wěn)定，技術(shù)工藝水平、產(chǎn)品質(zhì)量在集裝箱專用底板行業(yè)內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，擁有包括內(nèi)增強(qiáng)型竹木復(fù)合集裝箱底板、集裝箱底板用膠合板等多項(xiàng)實(shí)用新型專利證書以及集裝箱底板用膠合板流水線組坯方法及設(shè)備發(fā)明專利證書。經(jīng)北京中企華資產(chǎn)評估公司以2016年8月31日為評估基準(zhǔn)日，用收益法估值，嘉善新華昌木業(yè)投資價值為3.037億元。

   根據(jù)雙方簽訂的協(xié)議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款將分期支付：協(xié)議簽訂生效后且標(biāo)的股權(quán)辦理完畢工商變更登記后十個工作日內(nèi)，康欣新材支付第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款9000萬元；在標(biāo)的公司2017－2019年實(shí)現(xiàn)利潤承諾和新華昌集團(tuán)實(shí)現(xiàn)采購承諾的前提下，余下股權(quán)轉(zhuǎn)讓款分三次支付，時間分別為2018－2020年每年4月30日前，每筆支付金額分別為5600萬元、7000萬元、8400萬元。新華昌集團(tuán)承諾，未來六年按市場公允價格向標(biāo)的公司、本公司以及本公司下屬企業(yè)采購達(dá)到以下標(biāo)準(zhǔn)：第一年至第三年（2017年、2018年、2019年），新華昌集團(tuán)每年向標(biāo)的公司集裝箱底板采購量不低于10萬立方米。第四年至第六年（2020年、2021年、2022年），新華昌集團(tuán)每年向標(biāo)的公司、本公司以及本公司下屬企業(yè)采購的集裝箱底板數(shù)量合計(jì)不低于新華昌集團(tuán)當(dāng)年總采購量的70%。若利潤承諾或新華昌集團(tuán)采購承諾未實(shí)現(xiàn)，本次收購的賣方還將給予現(xiàn)金補(bǔ)償。

   康欣新材表示：通過收購標(biāo)的公司，在實(shí)現(xiàn)對優(yōu)質(zhì)同業(yè)企業(yè)兼并整合的同時，強(qiáng)化了與下游客戶之間的關(guān)聯(lián)，不僅有助于大幅提升在集裝箱底板領(lǐng)域的市場占有率，增強(qiáng)公司產(chǎn)品競爭力，還可充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升公司的綜合實(shí)力，符合公司全體股東的利益，而且可以進(jìn)一步推進(jìn)COSB板在集裝箱底板行業(yè)的應(yīng)用，促進(jìn)整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

   首先，低風(fēng)險兼并優(yōu)質(zhì)同業(yè)企業(yè)，快速提升公司在集裝箱底板行業(yè)的市場占有率，夯實(shí)現(xiàn)有核心主營利潤來源是本公司發(fā)展戰(zhàn)略的核心目標(biāo)之一。本公司已在集裝箱底板制造行業(yè)建立了良好的品牌聲譽(yù)，較高的市場占有率，且該行業(yè)進(jìn)入門檻高、技術(shù)壁壘高、利潤率高，是符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的優(yōu)質(zhì)行業(yè)。因此本公司將通過內(nèi)生式發(fā)展與外延式并購兩種方式，積極擴(kuò)大在這一行業(yè)的市場占有率，提升市場地位，增加銷售收入與利潤。

   標(biāo)的公司是國內(nèi)集裝箱底板行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，與下游客戶關(guān)系緊密，擁有穩(wěn)定的市場銷售渠道，較強(qiáng)的生產(chǎn)和研發(fā)能力，并且區(qū)位優(yōu)勢明顯，是公司兼并收購的優(yōu)質(zhì)對象，有助于公司快速提升市場占有率。標(biāo)的公司市場銷售渠道穩(wěn)定，產(chǎn)品已被SEACO、TIL、TEX、YANGMING、BEACON、FLORENS、GOLD、EVERGREEN等多家業(yè)內(nèi)知名的租箱公司或船公司認(rèn)可，主要銷往上海、寧波、天津、廣東、青島等各大集裝箱生產(chǎn)基地。標(biāo)的公司年產(chǎn)能超過12萬立方米，產(chǎn)品質(zhì)量高，獲得省級新產(chǎn)品認(rèn)證，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，擁有嘉善縣集裝箱底板研究中心，并與南京林業(yè)大學(xué)共同設(shè)立了院士工作站，進(jìn)行新產(chǎn)品研發(fā)。標(biāo)的公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，嘉善縣是全國木產(chǎn)品制造與加工中心，配套完善，原材料采購成本低，交通運(yùn)輸便利。

   受國際大環(huán)境影響，近幾年來集裝箱底板制造行業(yè)正處于周期性低谷，行業(yè)估值相對較低。但近期行業(yè)復(fù)蘇趨勢明顯，價量齊升，且標(biāo)的公司對未來三年的經(jīng)營利潤和銷售數(shù)量均做出了承諾，收購風(fēng)險低。

   其次，本次收購充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升收購雙方利潤。目前，標(biāo)的公司在集裝箱底板的生產(chǎn)中采用多層膠合的工藝模式，而本公司主要采用COSB芯板加貼面的模式生產(chǎn)集裝箱底板。COSB芯板采用速生楊為原料，在大幅降低生產(chǎn)成本的同時，可以將生產(chǎn)效率提升約60%。本次收購?fù)瓿珊螅ㄟ^以市場公允價格出售COSB芯板給標(biāo)的公司，本公司可以在增加自己利潤的前提下，大幅降低標(biāo)的公司生產(chǎn)成本，提高毛利率。

   發(fā)揮生產(chǎn)耗材上的協(xié)同效應(yīng)。本公司采用環(huán)保四元樹脂膠粘劑替代傳統(tǒng)的酚醛樹脂膠黏劑，大大提升了集裝箱底板的環(huán)保性能。通過將環(huán)保四元樹脂膠粘劑以市場公允價格出售給標(biāo)的公司，在提升本公司利潤的同時，可以大幅提升標(biāo)的公司產(chǎn)成品的環(huán)保性能，增強(qiáng)其產(chǎn)品品質(zhì)。

   比較后，本次收購還可以促進(jìn)COSB板的行業(yè)應(yīng)用，推動行業(yè)升級轉(zhuǎn)型。

   目前，集裝箱底板市場產(chǎn)品主要有木底板，竹木復(fù)合底板和COSB復(fù)合底板三種類型。其中COSB復(fù)合底板為本公司獨(dú)有產(chǎn)品，具有產(chǎn)成品質(zhì)量高、環(huán)保、成本低，原材料可再生等優(yōu)勢。目前本公司年產(chǎn)27.5萬立方米的COSB生產(chǎn)線已全面投產(chǎn)，該生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)全流程的自動化、數(shù)控化、連續(xù)化和柔性化作業(yè)，節(jié)省了大量的人力成本。因此，收購標(biāo)的公司，推動標(biāo)的公司逐步采用COSB芯板加貼面的生產(chǎn)模式，不僅可以實(shí)現(xiàn)收購雙方的有效協(xié)同，提升盈利能力，而且將有效推動COSB板更廣泛的應(yīng)用于集裝箱底板的生產(chǎn)制造，革新行業(yè)生產(chǎn)方式，促進(jìn)行業(yè)升級轉(zhuǎn)型。（朱劍平）